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天颐科技（600703）破产重整案例

2007 农业 沪市主板 已执行完毕 改名三安光电 LED龙头借壳 破产法元年 千亿市值

天颐科技 破产重整案例

基本信息

项目内容
当前简称**三安光电**（**A 股 LED + 化合物半导体龙头，市值 1000+ 亿**）
简称变迁链活力28 → ST活力 → ST天颐 → 天颐科技 → \*ST天颐 → 三安光电
股票代码600703
上市板块沪市主板
所属行业农业 → 重整后**LED 外延片与芯片 + 化合物半导体**
所在地湖北
实际控制人（重整后）**林秀成家族（福建三安集团）**
历史性意义**A 股 2007 年破产法元年案例 + 借壳成长为 A 股 LED 龙头**（市值 1000+ 亿）

重整背景与困境

天颐科技原农业主业陷入持续亏损，资不抵债。普通债权清偿率仅 11%。通过破产重整 + 福建三安集团借壳，公司彻底转型为 LED 外延片与芯片，改名"三安光电" — 成长为 A 股 LED 行业 + 化合物半导体行业龙头（市值 1000+ 亿）。

重整时间线

节点日期
**重整计划批准****2007 年内**（破产法元年）
**重整计划执行完毕****2007 年内**（同年执行完毕）
**三安集团借壳 + 改名「三安光电」**后续年份

债权调整方案

普通债权按 11% 现金清偿，资金来源于：

  • 原有主营资产 + 流动资产处置
  • 福建三安集团捐赠
  • 公司股权拍卖所得

出资人权益调整

采取原股东让渡部分股权模式（无转增股票）。

控股股东变更

重整后：林秀成家族（福建三安集团）

重整投资人

产业投资人

投资人名称角色关键投入
**福建三安集团**产业投资人注入 LED 外延片与芯片资产 + 主导公司向 LED 行业转型 + 改名"三安光电"

财务投资人

不适用。

控股股东变更

详见上节。

经营方案

原有主营资产 + 流动资产整体处置（拍卖及转让）+ 福建三安注入 LED 外延片与芯片资产 + 改名"三安光电"。2007 年内执行完毕。

重整后效果

A 股最成功的破产重整借壳案例之一：
  • 三安光电成长为 A 股 LED 行业绝对龙头
  • 后续延伸化合物半导体（GaN / GaAs）+ 光通信芯片
  • 市值长期维持 1000+ 亿元
  • 是"破产重整 + 借壳上市 + 长期持续成长为行业龙头"的最成功标杆

相关链接

参考文件

案例特点与创新总结

天颐科技重整是 A 股破产重整历史上最成功的借壳案例之一，也是 2007 年破产法元年 4 家案例中最具历史意义的。第一，三安光电借壳成长为千亿 A 股 LED 龙头：林秀成家族福建三安集团通过本案借壳上市，三安光电后成长为 A 股 LED 行业绝对龙头 + 化合物半导体行业代表企业，市值长期维持 1000+ 亿元，是"破产重整 + 借壳上市 + 长期持续成长为行业龙头"的最成功标杆。第二，破产法元年 + 一年内闪电执行：本案是 2007/6/1 中国《企业破产法》实施后元年案例（与 ST朝华、ST海纳、ST天发 共 4 家），重整在 2007 年内即执行完毕，是早期效率最高的案例之一。第三，业务跨度极大 — 农业 → LED 半导体：从活力 28（洗涤剂等日化）/ 农业 → LED 外延片与芯片，是 A 股早期业务跨度最大的重整 + 借壳代表。第四，福建三安集团的崛起：本案是福建三安集团崛起为 A 股 LED 龙头的起点，与厦门象屿（ST夏新→厦门象屿）共同构成福建系借壳 A 股的两大成功代表。第五，11% 清偿率 + 多元化资金来源：现金清偿率较低，但通过"原有资产处置 + 三安集团捐赠 + 股权拍卖"三元化资金来源完成。第六，对 A 股半导体行业的战略意义：三安光电是中国大陆 LED 芯片产业崛起的标志性企业（与隆基绿能、京东方等共同构成中国大陆半导体光电产业 A 股龙头矩阵）。本案"破产壳资源 + 优质半导体产业资产"重组模式，是后续中国半导体行业借壳上市的方法论起点之一。