ST东时（603377）破产重整进展
备注：A 股驾驶员培训行业唯一上市公司；公司同时存在可转债"东时转债"（113575），重整将面临转债持有人权益处置的特殊安排。投资人联合体购买公司对控股股东关联方桐隆汽车的非经营性资金占用债权约 4985.78 万元，属重整前债权清理动作。
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票简称 | ST 东时 |
| 股票代码 | 603377（含可转债"东时转债"113575） |
| 公司全称 | 东方时尚驾驶学校股份有限公司 |
| 上市板块 | 沪市主板 |
| 所属行业 | 教育（机动车驾驶员培训） |
| 所在地 | 北京 |
| 受理法院 | 北京市第一中院 |
| 申请人 | 债权人 |
| 被申请时间 | 2025-07-08 |
| 受理 / 启动时间 | 2025-07-10（预重整启动；正式重整尚未受理） |
| 当前阶段 | 已签署《重整投资协议》（预重整阶段） |
| 实际控制人（重整前） | 待补充（含控股股东及其关联方桐隆汽车） |
| 实际控制人（重整后） | 待重整计划披露 |
重整背景与困境
困境成因
东方时尚是国内最大的驾驶员培训机构之一，核心困境是行业景气下行 + 关联方非经营性资金占用历史问题：
重整前财务状况
| 指标 | 重整受理前 |
|---|---|
| 总资产 | 待补充 |
| 总负债 | 待补充 |
| 归母净资产 | 待补充 |
| 资产负债率 | 待补充 |
| 营业收入（年度） | 待补充 |
| 归母净利润 | 待补充 |
财务数据待与公司最近披露的年报 / 季报口径核对回填。
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|---|
| 被债权人申请破产重整 | 2025-07-08 |
| 北京市第一中院 决定预重整 | 2025-07-10 |
| 预重整债权申报公告 | 2025-08（公告编号临 2025-159 等） |
| 投资人收购控股股东关联方桐隆汽车非经营性资金占用债权（约 4985.78 万元） | 2025（具体月待补充） |
| 与重整投资人签署《重整投资协议》 | 2025（具体月待补充） |
| 法院裁定受理正式重整 | 待补充（截至 2026-05-01 公司尚未收到法院正式重整裁定文书） |
| 重整计划草案披露 | 待补充 |
| 债权人会议表决 | 待补充 |
| 重整计划获法院裁定批准 | 待补充 |
| 重整计划执行完毕 | 待补充 |
当前阶段与下一步
预重整阶段已签署《重整投资协议》。下一步关注：(1) 法院是否裁定受理正式重整；(2) 可转债（东时转债）持有人在重整中的权益处置安排；(3) 关联方资金占用债权回收的具体路径。
债权调整方案
待重整计划草案披露（债权分类、清偿比例、清偿方式 = 现金 / 留债 / 以股抵债 / 信托受益权）。需特别处置可转债债权人组（东时转债 113575）。
出资人权益调整
待重整计划草案披露（资本公积转增股票 比例、出资人让渡比例）。
控股股东变更
待重整计划草案披露（含与桐隆汽车关联方占用资金的清退路径）。
重整投资人
产业投资人
| 投资人（联合体） | 性质 | 入股安排 |
|---|---|---|
| 申优资产管理有限公司（管理"申优定增 1 号私募证券投资基金"） | 私募基金 | 入股价格 / 股数待重整计划草案披露 |
| 北京稀哲企业咨询服务中心（有限合伙） | 民营 | 联合体成员 |
| 北京锐雯科技创新中心（有限合伙） | 民营 | 联合体成员 |
联合体在预重整阶段购买公司对控股股东关联方桐隆汽车的非经营性资金占用债权约 4985.78 万元。
财务投资人
待重整计划草案披露。
控股股东变更
待重整计划草案披露。
经营方案
预期保留驾驶员培训主业；具体方案待重整计划草案。
重整后效果
重整计划尚未提交表决，重整后财务恢复 / 摘帽进程 / 业绩承诺履行情况均待后续季度跟踪。
风险提示
- 正式受理不确定：截至 2026-05-01 公司尚未收到法院正式重整裁定文书，预重整可能延期或被驳回
- 可转债持有人权益处置：东时转债（113575）在重整中的处理是关键变量
- 关联方资金占用清退：投资人收购的占用债权回收路径需重整计划明确
相关链接
参考文件
- ST 东时 2025-07 公告：《关于被债权人申请重整及预重整的进展公告》
- ST 东时 2025-08 公告：《预重整债权申报公告》（临 2025-159）
- ST 东时 2025 年公告：《关于与重整投资人签署重整投资协议的公告》
- 公开报道：申优资产管理 + 北京稀哲 + 北京锐雯三方联合体（新浪财经 / 雪球 / 上交所等）