*ST天宜（688033）破产重整进展
备注：股票简称已由"天宜新材"变更为"\*ST天宜"。本板块唯一科创板进展中标的。投资人遴选异常激烈——共 27 个报名主体（合计 56 家企业） 缴纳保证金参与，最终确定紫光通信联合体（北京紫光通信科技集团 + 全讯汇聚网络科技）为正选产投，泰州衡川新能源材料科技为备选。2026-03-16 已签产投协议；2026-05-20 进一步与财务投资人及其他重整投资人签署《重整投资协议》——财务投资人以 8.12 元/股、其他重整投资人以 5.684 元/股认购转增股票（差异化定价），投资人结构基本落定。
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票简称 | *ST天宜（原"天宜新材"） |
| 股票代码 | 688033 |
| 公司全称 | 北京天宜上佳高新材料股份有限公司 |
| 上市板块 | 科创板（本板块进展中标的中唯一科创板） |
| 所属行业 | 高新材料 / 运输设备制造（粉末冶金 / 高铁刹车片 / 复合材料） |
| 所在地 | 北京 |
| 受理法院 | 北京市第一中院 |
| 申请人 | 天津晟宇汽车零部件有限公司（债权人） |
| 被申请时间 | 2025-11-07 |
| 受理 / 启动时间 | 2025-11-07（同日决定预重整） |
| 当前阶段 | 已签产投协议 + 财投 / 其他重整投资人协议（2026-05-20，投资人结构落定） |
| 实际控制人（重整前） | 待补充 |
| 实际控制人（重整后） | 拟变更为紫光通信科技集团体系（具体上溯实控自然人待披露） |
重整背景与困境
困境成因
天宜上佳为科创板高新材料公司，主业高铁刹车片 / 粉末冶金 / 复合材料。核心困境是主业增长乏力 + 跨界扩张失败 + 流动性危机：
重整前财务状况
| 指标 | 重整受理前 |
|---|---|
| 总资产 | 待补充 |
| 总负债 | 待补充 |
| 归母净资产 | 待补充 |
| 资产负债率 | 待补充 |
| 营业收入（年度） | 待补充 |
| 归母净利润 | 待补充 |
财务数据待与公司最近披露的年报 / 季报口径核对回填。
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|---|
| 被天津晟宇汽车零部件申请破产预重整 + 北京一中院 决定预重整 | 2025-11-07（同日） |
| 关于被债权人申请破产预重整的专项自查报告 | 2025-11-15（公告编号 2025-057） |
| 法院指定预重整临时管理人 | 2025-11-28（公告编号 2025-060） |
| 预重整债权申报公告 | 2025-11-29（公告编号 2025-062） |
| 公开招募和遴选重整投资人公告 | 2025-12-05（公告编号 2025-065） |
| 公开招募和遴选重整投资人进展公告（27 主体 / 56 家报名） | 2025-12-23（公告编号 2025-070） |
| 遴选确定紫光通信联合体为正选产投，泰州衡川为备选 | 2026-03-01 前 |
| 与产业投资人紫光通信联合体签署《重整投资协议》 | 2026-03-16（公告编号 2026-018） |
| 股票简称变更为"*ST天宜" | 2026-05（修正） |
| **与财务投资人及其他重整投资人签署《重整投资协议》**（财投 8.12 元/股、其他重整投资人 5.684 元/股） | **2026-05-20** |
| 重整计划草案披露 | 待补充 |
| 债权人会议表决 | 待补充 |
| 重整计划获法院裁定批准 | 待补充 |
| 重整计划执行完毕 | 待补充 |
当前阶段与下一步
产投协议（2026-03-16）+ 财投及其他重整投资人协议（2026-05-20）均已签署，投资人结构基本落定。下一步关注：(1) 重整计划草案的具体清偿条款与转增股本数；(2) 紫光通信入主后的业务整合（高新材料 + 通信科技的跨界协同）；(3) 法院是否裁定受理正式重整。
债权调整方案
待重整计划草案披露（债权分类、清偿比例、清偿方式 = 现金 / 留债 / 以股抵债 / 信托受益权）。
出资人权益调整
待重整计划草案披露（资本公积转增股票 比例、出资人让渡比例）。
控股股东变更
预期由紫光通信联合体取得控制权。
重整投资人
产业投资人
| 投资人（紫光通信联合体） | 性质 | 入股安排 |
|---|---|---|
| **北京紫光通信科技集团有限公司** | 紫光系 / 通信科技龙头 | 联合体牵头方；具体股数 / 价格待重整计划草案披露 |
| **全讯汇聚网络科技（北京）有限公司** | 紫光系关联 / 通信科技 | 联合体成员；签约日 2026-03-16 |
备选：泰州衡川新能源材料科技有限公司（民营 / 新能源材料）。
战略协同：紫光通信入主后，预期对接通信 / 半导体相关高新材料业务，丰富天宜新材的复合材料应用场景。
财务投资人及其他重整投资人
2026-05-20 签署《重整投资协议》，采用差异化定价：| 类别 | 入股价格 | 认购转增股票 | 成员 |
|---|---|---|---|
| **财务投资人** | **8.12 元/股** | 约 7.4 万股（以正式公告披露为准） | 北京资产管理、海南燕园智合 + 广州资产管理、北京福石重整、广州格物捌号、北京深蓝重整、青岛熙正盈启 |
| **其他重整投资人** | **5.684 元/股** | 约 29.2 万股（以正式公告披露为准） | 新余启宸、广州昊睿、粤浙控股、惠州恒昌通、广州粤资肆号、北京京合盛创、北京大有盛世、俊富信息产业 |
注：上述认购股数为简报口径，最终以公司正式公告 / 重整计划草案为准；财务投资人入股价（8.12 元/股）高于其他重整投资人（5.684 元/股），体现差异化定价安排。
控股股东变更
| 项目 | 重整前 | 重整后（拟） |
|---|---|---|
| 控股股东 | 待补充 | 紫光通信联合体 |
| 实际控制人 | 待补充 | 紫光通信科技集团实控自然人（具体待披露） |
经营方案
预期保留高铁刹车片 / 粉末冶金等核心主业，依托紫光体系切入通信 / 半导体相关材料应用。具体方案待重整计划草案。
重整后效果
重整计划尚未提交表决，重整后财务恢复 / 摘帽进程 / 业绩承诺履行情况均待后续季度跟踪。
风险提示
- 正式受理不确定：截至 2026-05-20 投资人协议已签齐，但公司尚未收到法院正式重整受理裁定文书
- 科创板退市规则：天宜新材为科创板上市公司，退市规则与主板差异较大，重整失败的退市路径需特别关注
- 银行账户冻结：现金流极度紧张，预重整期间正常经营可能受影响
- 跨界协同：紫光通信（通信科技）与天宜（高新材料）的业务协同性需重整计划充分论证
相关链接
参考文件
- 天宜新材 2025-11-15 公告：《关于被债权人申请破产预重整的专项自查报告》（公告编号 2025-057）
- 天宜新材 2025-11-28 公告：《关于法院指定公司预重整期间临时管理人的公告》（公告编号 2025-060）
- 天宜新材 2025-12-05 公告：《关于公开招募和遴选重整投资人的公告》（公告编号 2025-065）
- 天宜新材 2025-12-23 公告：《关于公开招募和遴选重整投资人进展的公告》（公告编号 2025-070）
- 天宜新材 2026-03-16 公告：《关于与产业投资人签署重整投资协议暨产业投资人一致行动情况的公告》（公告编号 2026-018）
- ST天宜 2026-05-20 公告：《关于与财务投资人及其他重整投资人签署重整投资协议的公告》（财投 8.12 元/股、其他重整投资人 5.684 元/股）
- 公开报道：紫光通信联合体中标 / 27 主体 56 家报名 / 财投及其他重整投资人协议签署 / 简称变更 ST天宜（新浪财经 / 证券之星 / 雪球等）