失败案例索引
按档位、批准年份、失败类型三视图汇总破产重整失败/警示案例。分档定义与分析详见 重整失败案例_总览。
分档速览
| 档位 | 数量 | 定义 |
|---|---|---|
| A · 确认失败 | 5 | 批准后最终终止上市并完成摘牌 |
| B · 高风险 | 2 | 业绩承诺未兑现 / 清偿率显著过低 / 主业未兑现 |
| C · 警示观察（广义池） | 约 10 | 2023 年执行完毕但未撤 ST；未逐一具名 |
按失败档位
A 档 · 确认失败（5 家）
- ST天翔_300362（300362）— 2021/4 批准 → 2021/8/30 摘牌（恢复上市申请不获受理，批准后 4 个月退市）
- ST德奥_002260（002260）— 2020/5 批准 → 2022/6/16 最后交易日（恢复上市申请被否）
- ST庞大_601258（601258）— 2019 批准 → 2023/6/30 摘牌（交易类面值退市；业绩承诺未兑现）
- ST博天_603603（603603）— 2022/12 批准 → 2024/3 强制退市（连续五年财务造假）
- ST中绒_000982（000982）— 2019 批准 → 2024/8/12 摘牌（交易类面值退市；重整后转型失败）
B 档 · 高风险（2 家）
- ST飞马_002210（002210）— 2020/12 批准；清偿率仅 6.24%；2022-2024 累计净利 1.33 亿 < 承诺 5.7 亿
- 坚瑞沃能_300116（300116）— 2019 批准；清偿率 12%；ST 帽未撤销，股价长期 0.1-0.2 元
C 档 · 警示观察池（广义）
- 2023 年 15 家重整执行完毕中仅 5 家撤销 ST 警示（新华联、中捷资源、ST全筑、ST洲际、ST西钢），剩余约 10 家仍处 ST 状态
- 2024 退市新规后"重整后退市"新增 5 家（详见 2024年度报告_总览 历年趋势段）
- 未在 A/B 档具名列示，待后续细化
按批准年份
2019 年批准（6 家 / 失败 2 + 高风险 1）
- A 档：ST庞大_601258、ST中绒_000982
- B 档：坚瑞沃能_300116
- 失败率 33.3%（A 档）；叠加高风险 50%
- 年度详情：2019年度报告_总览
2020 年批准（13 家 / 失败 1 + 高风险 1）
- A 档：ST德奥_002260
- B 档：ST飞马_002210
- 失败率 7.7%（A 档）
- 年度详情：2020年度报告_总览
2021 年批准（19 家 / 失败 1）
- A 档：ST天翔_300362
- 失败率 5.3%（A 档，刷新最快退市记录）
- 年度详情：2021年度报告_总览
2022 年批准（11 家 / 失败 1）
- A 档：ST博天_603603
- 失败率 9.1%（A 档，造假型强制退市）
- 年度详情：2022年度报告_总览
2023 年批准（15 家 / C 档广义池）
- 15 家中约 10 家未撤 ST 警示，构成 C 档广义警示池
- 年度详情：2023年度报告_总览
2024 年批准（11 家 / 观察中）
- 尚在重整执行期内，业绩承诺考核期未至
- 年度详情：2024年度报告_总览
按失败类型
恢复上市申请未获受理/被否（2 家）
- ST天翔_300362（创业板，2021）
- ST德奥_002260（深市主板，2022）
主要发生在 2020 年退市新规实施前仍保留的"暂停上市-恢复上市"程序窗口期。
交易类面值退市（2 家）
- ST庞大_601258（沪市主板，2023）
- ST中绒_000982（深市主板，2024）
2022 年后成为重整失败的主流退市路径，反映重整后股价修复失败的系统性风险。
重大违法强制退市（1 家）
- ST博天_603603（沪市主板，2024，连续五年造假）
2024 年以 ST博天 为开端，重大违法退市样本显著增加。反映重整前尽调对历史造假识别的盲区。
业绩承诺未兑现（2 家，已在其他档位重复出现）
- ST庞大_601258：3 年累计净利 35 亿承诺全面破产
- ST飞马_002210：2022-2024 累计兑现承诺的约 23%（1.33/5.7 亿）
清偿率显著过低（2 家）
- ST飞马_002210：6.24%（A 股重整最低档）
- 坚瑞沃能_300116：12%