*ST交投 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票简称 | *ST交投 |
| 股票代码 | 002200 |
| 公司全称 | 云南交投生态科技股份有限公司 |
| 上市板块 | 深交所主板 |
| 所属行业 | 园林绿化、生态环保类工程 |
| 所在地 | 云南 |
| 实际控制人（重整前） | 云南省国资委（云南交投集团） |
| 实际控制人（重整后） | 云南省国资委（云南交投集团，未变更） |
重整背景与困境
困境成因
*ST交投的困境主要源于其所处的园林绿化与生态环保工程行业的固有风险。该行业严重依赖地方政府及大型国企项目，具有投资规模大、建设周期长、资金回收慢的特点。近年来，在宏观经济压力和地方财政收紧的背景下，业主方普遍存在工程款支付延迟问题，导致公司应收账款规模巨大且账龄不断拉长，坏账风险急剧攀升。
持续的资金沉淀严重侵蚀了公司的现金流，使其难以覆盖庞大的运营成本和到期债务。财务数据显示，公司在重整受理前已陷入资不抵债的绝境，归母净资产为-1.08亿元，资产负债率高达96%，彻底丧失了依靠自身造血能力来偿还债务的可能性，破产重整成为化解债务危机、实现自救的唯一出路。
重整前财务状况
| 指标 | 2024-09-30 | 2025-09-30（重整前基准） |
|---|---|---|
| 总资产 | 28.28亿元 | 30.67亿元 |
| 总负债 | 25.68亿元 | 29.44亿元 |
| 归母净资产 | 0.15亿元 | -1.08亿元 |
| 资产负债率 | 90.80% | 96.00% |
| 营业收入 | 3.08亿元 | 2.18亿元 |
| 归母净利润 | -0.30亿元 | -0.69亿元 |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|---|
| 被债权人申请预重整 | 2025-04-24 |
| 法院对预重整申请备案登记 | 2025-06-05 |
| 法院裁定受理重整 | 2025-10-27 |
| 重整计划获法院裁定批准 | 2025-11-29 |
| 重整计划执行完毕 | 2025-12-26 |
| 撤销因重整实施的退市风险警示 | 2026-01-22 |
债权调整方案
债权分类
普通债权清偿方案
- 方案一：27%现金 + 63%转增股票 + 10%信托受益权- 方案二：70%现金 + 20%转增股票 + 10%信托受益权
- 方案三：40%现金 + 20%信托受益权 + 40%留债（分3年清偿）
- 以股抵债价格：12.90元/股
出资人权益调整
重整投资人
产业投资人
| 投资人 | 性质 | 备注 |
|---|---|---|
| 云南省交通投资建设集团有限公司 | 国企 | 云南省国资委实际控制，注册资本300亿元，为公司控股股东 |
- 产业投资人入股价格：3.87元/股
财务投资人
控制权变更
未变更。重整完成后公司控股股东及实际控制人均未发生变更。经营方案
- 保留业务：保留并夯实生态景观、生态环保、生态人居、生态科技四大核心业务板块
- 剥离业务：将24项非保留资产（评估价值约1.45亿元）剥离至服务信托计划，实现风险隔离和专业化处置
- 增量业务：依托控股股东交投集团的资源优势，向「前期项目策划+设计施工总承包+专业化运营」的全产业链模式转型。重点拓展水生态治理、固废治理及矿山生态修复等新兴业务领域，完善「生态+」产业体系
重整后效果
财务恢复
| 指标 | 重整前（2025-09-30） | 重整后（2026-03-31） | 变化 |
|---|---|---|---|
| 总资产 | 30.67亿 | 26.97亿 | ↓12.1% |
| 总负债 | 29.44亿 | 12.79亿 | ↓56.6% |
| 归母净资产 | -1.08亿 | 13.01亿 | 扭亏为盈 |
| 资产负债率 | 96.00% | 47.42% | ↓48.58个百分点 |
| 营业收入 | 2.18亿（前三季度） | 1.37亿（Q1） | - |
| 归母净利润 | -0.69亿（前三季度） | 0.14亿（Q1） | 扭亏为盈 |
相关链接
参考文件
- 《重整计划》（2025年11月）
案例特点与创新总结
*ST交投的重整案例是国资控股股东主导下，化解旗下上市公司债务危机并推动其产业升级的典型范例。第一，国资控股股东的坚定支持是成功基石：作为产业投资人，云南交投集团不仅提供了关键的偿债资金，更重要的是注入了强大的产业资源和信用背书，为公司后续经营转型铺平道路。第二，创新的「三选一」债权清偿方案极具灵活性：方案通过对现金、股票、信托受益权份额和留债等多种清偿资源的差异化组合，充分尊重并满足了不同风险偏好债权人的诉求，有效降低了沟通成本，显著提高了重整计划的表决通过率。第三，「资产剥离信托计划」的应用实现了风险出清：通过设立服务信托将非核心的低效资产进行剥离，既净化了上市公司的资产负债表，又通过信托受益权的方式保留了债权人从这部分资产未来处置中获益的可能性。第四，重整与产业转型深度融合：依托控股股东的产业链优势，明确了向水生态治理、矿山修复等高附加值领域的战略转型路径，为公司重塑核心竞争力奠定坚实基础。本案与 ST花王_603007 同为园林生态行业，但 ST交投走「控制权未变+体系内重整」路径，形成对照样本。