深圳证券交易所股票上市规则（2019 年修订）破产章节
基本信息
- 全称：《深圳证券交易所股票上市规则》（2019 年修订）
- 简称：深交所上市规则
- 发布机关：深圳证券交易所
- 2019 年修订发布
- 本页聚焦：上市规则中与破产相关的条款
- 后续修订：2024 年 4 月 30 日 2024退市新规 进一步修订
立法背景
《深交所上市规则》是深圳证券交易所规范深市上市公司（主板、创业板）的核心自律监管规则。2019 年修订与上交所同步进行：
- 配合创业板改革和注册制
- 强化退市常态化
- 完善信息披露
- 加强投资者保护
- 细化破产相关规则
深交所规则与 上交所股票上市规则_破产章节 在破产相关内容上高度一致，但在适用板块（深市主板、创业板）和具体监管节奏上有差异。
破产相关条款的核心内容
1. 破产相关事项的信息披露
触发披露的情形
- 被申请破产清算或破产重整
- 主动申请破产清算或破产重整
- 法院受理破产申请
- 法院作出破产裁定（受理、不予受理、批准重整计划、终止重整等）
- 进入预重整阶段
- 公开招募重整投资人
- 重整投资人确定
- 重整计划草案出台
- 债权人会议表决
- 法院裁定批准
- 重整执行进展
披露要求
- 及时披露：在知悉后及时披露
- 临时公告：以临时公告形式
- 持续披露：重大节点连续披露
- 附件披露：附法律文书、管理人公告等
2. 风险警示制度
ST（其他风险警示）
- 触发情形：被申请破产、主营业务严重萎缩、涉嫌违法等
- 标识：股票简称冠以 "ST"
- 涨跌幅限制：5%（创业板 20%）
\*ST（退市风险警示）
- 触发情形：财务类、交易类、规范类、重大违法类问题
- 标识：股票简称冠以 "\*ST"
- 警示意义：提示退市风险
3. 创业板的特殊规则
深交所创业板有部分特殊规则：
- 涨跌幅限制：20%（高于主板的 10%）
- 退市标准：注册制下更为严格
- 退市流程：直接退市，无暂停上市/恢复上市环节
4. 重整与退市的衔接
重整中退市
- 重整期间触发退市标准
- 退市裁定的发布
- 退市后重整程序的处理
重整后退市
- 重整完成但未达持续上市条件
- 2024 年退市后重整案例增加
重整公司的过渡板块
- 退市后转入"老三板"（全国中小企业股份转让系统）
- 老三板的交易规则
- 重新上市的可能性（极小）
5. 重整中的特殊规则
资本公积转增股票
- 转增比例的限制
- 信息披露的特殊要求
- 与 监管指引11号 的衔接（2025 年起每 10 股不超过 15 股）
投资人入股
- 投资人作为收购人的合规
- 触发要约收购的处理
- 控制权变更的披露
以股抵债
- 债权人接收股票的安排
- 股票登记的程序
- 限售期的设置
6. 关键披露时点
| 节点 | 披露要求 |
|---|---|
| 被申请破产 | 及时披露 |
| 申请破产 | 及时披露 |
| 法院受理 | 及时披露 |
| 进入预重整 | 及时披露 |
| 公开招募投资人 | 公告 |
| 投资人确定 | 重大事项公告 |
| 重整计划草案 | 重大事项公告 |
| 债权人会议表决 | 表决结果公告 |
| 法院批准 | 重大事项公告 |
| 执行进展 | 定期披露 |
| 执行完毕 | 重大事项公告 |
| 重整失败 | 重大事项公告 |
与上交所规则的对比
| 维度 | 上交所股票上市规则_破产章节 | 深交所 |
|---|---|---|
| 主体内容 | 高度一致 | 高度一致 |
| 板块覆盖 | 沪市主板、科创板 | 深市主板、创业板 |
| 创业板特殊规则 | 不适用 | 涨跌幅 20%、退市更严 |
| 风险警示 | 同步实施 | 同步实施 |
| 退市标准 | 同步收严（2024） | 同步收严（2024） |
在上市公司重整中的适用
1. 深市重整公司的占比
深市上市公司在历年重整案例中占比较大：
- 2023 年：多数为深市公司
- 2024 年：深市占比相对较高
- 2025 年：深市占比持续较高
2. 创业板公司的重整
创业板上市公司重整有特殊问题：
- 注册制下退市更易
- 涨跌幅 20% 的特殊规则
- 投资人对创业板壳的兴趣降低
2025 年涉及创业板的案例：金刚玻璃（300093）、名家汇（300506）、ST新研（300159）、ST聆达（300125）、*ST豆神（300010）等
3. 与深圳法院的协调
- 深圳辖区的上市公司重整由深圳中院/破产法庭管辖
- 与深交所的监管协调
- 与 深圳市中级人民法院审理企业重整案件的工作指引 的衔接
2024 年修订（2024退市新规）
2024 年 4 月 30 日，深交所与上交所同步修订：
1. 财务类退市
- 主板亏损营收标准从 1 亿元提升至 3 亿元
2. 交易类退市
- 连续 20 个交易日收盘价低于 1 元触发退市
3. 规范类退市
- 新增大股东资金占用等情形
4. 重大违法类退市
- 标准进一步收严
5. 创业板的特殊规则
- 与主板基本一致
- 部分指标更为严格
关键实务问题
1. 创业板重整的特殊性
- 高涨跌幅下的股价波动
- 投资人对创业板壳的吸引力
- 注册制下退市风险
- 重新上市的难度
2. 信息披露的合规
- 披露的及时性
- 披露的完整性
- 内幕交易的防范
3. 控制权变更的合规
- 触发要约收购的处理
- 简化收购的可能性
- 与 座谈会纪要 的衔接
相关法规
- 《证券法》 — 上位法
- 企业破产法 — 破产法律基础
- 座谈会纪要 — 上市公司破产重整专项
- 监管指引11号 — 证监会监管规则
- 2024退市新规 — 2024 年退市规则修订
- 新国九条 — 政策导向
- 关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见 — 停复牌规则
- 深圳证券交易所上市公司信息披露指引第2号_停复牌业务 — 深交所停复牌指引
- 上交所股票上市规则_破产章节 — 上交所平行规则
- 深圳市中级人民法院审理企业重整案件的工作指引 — 深圳法院工作指引