*ST浪奇 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票简称 | *ST浪奇 |
| 股票代码 | 000523 |
| 公司全称 | 广州市浪奇实业股份有限公司 |
| 上市板块 | 深主板 |
| 所属行业 | 日用化工 / 食品饮料 |
| 所在地 | 广东广州 |
| 实际控制人（重整前） | 广州市国资委（广州轻工集团） |
| 实际控制人（重整后） | 广州市国资委（广州轻工集团，未变更） |
重整背景与困境
困境成因
浪奇实业是广州老牌日化企业，拥有「浪奇」「高富力」等知名洗涤品牌，同时涉及食品饮料业务。公司陷入困境的直接原因是大宗贸易业务的严重风险暴露。2020 年 9 月，公司自查发现存放在辉丰仓储、瑞丽仓储等第三方仓库的约 5.72 亿元存货「不翼而飞」，实质上暴露了公司长期参与的贸易融资业务中的虚假贸易和资金空转问题。此事件导致公司一次性计提巨额减值损失，财务状况急剧恶化。深层原因在于，公司为追求营收规模，在日化主业增长乏力的情况下大量开展大宗商品贸易业务，但风控体系严重缺失，最终酿成重大损失。
重整前财务状况
| 指标 | 2020年末 | 2021年中（重整期间） |
|---|---|---|
| 总资产 | 约30亿元 | 约28亿元 |
| 总负债 | 约38亿元 | 约36亿元 |
| 归母净资产 | 约-6亿元 | 约-7亿元 |
| 资产负债率 | >100% | >100% |
| 营业收入 | 33.15亿元 | 12.65亿元（半年） |
| 归母净利润 | -14.67亿元 | -0.66亿元（半年） |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|---|
| 法院裁定受理重整 | 2021-09-29 |
| 重整计划获法院裁定批准 | 2021-11-11 |
| 重整计划执行完毕 | 2021-12-23 |
债权调整方案
债权分类
有财产担保债权
以担保财产评估价值为限优先受偿。
职工债权与税款债权
以现金方式全额清偿。
普通债权
- 10万元以下（含）：以现金全额清偿
- 超过10万元：以股抵债，每100元债权分得约 15.13 股（抵债价格 6.61元/股），清偿比例 100%
出资人权益调整
重整投资人
产业投资人
| 投资人 | 性质 | 入股安排 |
|---|---|---|
| 广州轻工工贸集团有限公司 | 国资（广州国资委旗下，原控股股东） | 以国资身份继续主导公司经营，控制权未变更 |
控制权变更
未变更。重整前后实际控制人均为广州市国资委，通过广州轻工集团维持控股地位。经营方案
- 核心战略：做强做大日用化工与食品饮料双主业，彻底退出贸易业务
- 日化主业回归：聚焦「浪奇」「高富力」等自有品牌洗涤用品
- 食品饮料发展：拓展食品饮料业务板块
- 营销升级：推动职业经理人改革，拓展电商及网红直播等新营销渠道
- 低效资产处置：处置涉及贸易业务已计提减值的低效资产
重整后效果
财务恢复
| 指标 | 重整前（2020年末） | 重整完成年（2021年末） | 2023年末 | 2025年末 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 33.15亿 | 25.86亿 | 26.29亿 | 21.19亿 |
| 归母净利润 | -14.67亿 | 14.55亿 | 0.75亿 | 0.79亿 |
重整完成后，浪奇实业 2021 年实现归母净利润 14.55 亿元（含重整收益）。此后公司基本维持盈利状态，2024 年因处置部分资产获得较高收益达 5.13 亿元。2025 年日化主业营收 21.19 亿元，归母净利润 0.79 亿元，经营趋于稳定但规模有所收缩，反映了退出贸易业务后真实的日化主业体量。
相关链接
- 2021年度报告_总览 — 年度分析
- 以股抵债 — 债权清偿方式
- 资本公积转增股票 — 出资人权益调整
参考文件
- 广州市浪奇实业股份有限公司重整计划（2021年11月）
- 广州市中级人民法院民事裁定书
案例特点与创新总结
*ST浪奇重整是因贸易造假风险暴露而走向重整的典型案例，也是国资控股上市公司「自救式重整」的代表。第一，「控股股东主导的自救式重整」：与多数重整案例需要引入外部投资人不同，浪奇实业的重整由原控股股东广州轻工集团（广州国资委旗下）主导完成，控制权未发生变更，体现了国有控股股东在子公司陷入困境时的「兜底」责任。第二，重整速度极快——从受理到执行完毕仅不到 3 个月，是同批次重整案例中速度最快的，得益于国资股东的全力配合和公司核心日化资产相对清晰。第三，普通债权 100% 清偿比例体现了国资股东维护债权人利益的决心，也反映了公司核心日化资产和品牌价值足以覆盖债务。第四，本案是「贸易业务风险」导致上市公司重整的警示案例：浪奇实业日化主业本身经营尚可，但因追求营收规模而大量开展虚假大宗贸易，最终因贸易链条断裂暴露出巨额损失。重整后公司果断退出全部贸易业务，回归日化和食品饮料主业，营收规模虽大幅收缩（从 33 亿元降至 21 亿元），但经营质量显著提升，实现了「瘦身健体」的转型目标。