*ST金刚 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|
| 股票简称 | 金刚玻璃（*ST金刚） |
| 股票代码 | 300093 |
| 公司全称 | 甘肃金刚光伏股份有限公司 |
| 上市板块 | 创业板 |
| 所属行业 | 光伏（异质结电池片及组件） |
| 所在地 | 甘肃酒泉 |
| 实际控制人（重整前） | 张栋梁 |
| 实际控制人（重整后） | 张栋梁（未变更） |
重整背景与困境
困境成因
金刚光伏的困境主要在于其选择的高技术壁垒HJT（异质结）光伏技术路线。该路线虽然代表了行业未来方向之一，但具有前期投入巨大、技术迭代快、降本增效压力大的特点。公司在甘肃酒泉大规模投资建设生产基地，导致公司债务规模急剧攀升，财务负担沉重。
然而，在激烈的市场竞争和行业周期性波动下，公司的技术优势未能迅速、充分地转化为市场份额和盈利能力，产能利用率和销售回款不及预期。高额的折旧、研发和财务费用持续侵蚀利润，叠加历史遗留问题，公司现金流迅速枯竭，最终陷入资不抵债、生产经营难以为继的严重困境，亟需通过破产重整来化解债务、引入资金并寻找新的业务增长点。
重整前财务状况
| 指标 | 2023-12-31 | 2024-12-31（重整前基准） |
|---|
| 总资产 | 29.11亿元 | 27.07亿元 |
| 总负债 | 28.82亿元 | 35.05亿元 |
| 归母净资产 | 0.26亿元 | -7.95亿元 |
| 资产负债率 | 99.01% | 129.49% |
| 营业收入 | 5.80亿元 | 1.24亿元 |
| 归母净利润 | -3.62亿元 | -7.95亿元 |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|
| 重整及预重整持续进展 | 2024-09-30 起 |
| 重整计划执行完毕 | 2025-12-22 |
| 撤销因重整实施退市风险警示 | 2025-12-26 |
债权调整方案
债权分类
普通债权清偿方案
出资人权益调整
重整投资人
控制权变更
未变更。欧昊集团仍为控股股东，张栋梁仍为实际控制人。
经营方案
- 重整前主业：异质结（HJT）电池片及组件
- 保留业务：HJT高效电池片及组件，产能集中至酒泉基地
- 增量业务：大力发展算力AI大数据服务，打造光伏制造+光伏发电+算力服务+绿电直连的「算电一体化」商业模式
重整后效果
财务恢复
| 指标 | 重整前（2024-12-31） | 重整后（2026-03-31） |
|---|
| 总资产 | 27.07亿 | 29.69亿 |
| 总负债 | 35.05亿 | 10.26亿 |
| 归母净资产 | -7.95亿 | 19.46亿 |
| 资产负债率 | 129.49% | 34.57% |
| 营业收入 | 1.24亿（全年） | 0.68亿（Q1） |
| 归母净利润 | -7.95亿（全年） | -0.64亿（Q1） |
相关链接
参考文件
案例特点与创新总结
金刚光伏的重整案例展现了困境企业如何通过重整实现颠覆性的战略转型。第一，前瞻性的「光伏+算力」一体化转型：案例最大的亮点是经营方案的彻底变革。在保留光伏主业的基础上，果断切入AI算力服务新赛道，并提出「光伏制造+发电+算力服务+绿电直连」的「算电一体化」商业模式，旨在利用甘肃的绿电优势解决算力中心高能耗痛点，为公司重塑了极具想象力的增长曲线。第二，维持原控股股东控制权以稳定军心：与多数重整导致控制权变更不同，本案通过精巧的方案设计，在引入投资人解决债务问题后，原控股股东欧昊集团仍然维持控制地位，这有助于保持经营战略的连续性和转型定力。第三，创新的小额普通债权「分两次」现金清偿：在小额债权清偿方案上，首创了「分两次现金清偿」的模式。这种设计在保证小额债权人最终获得全额清偿的同时，有效缓解了重整初期投资人资金的瞬时支付压力，是一种务实且人性化的制度创新。第四，共益债投资与财务投资人深度绑定：方案中引入了共益债投资，且共益债投资人同时也是财务投资人。这种安排将提供流动性支持的共益债与分享未来增长收益的股权投资深度绑定，增强了投资人对公司持续经营和转型的支持力度。以股抵债价格 32.49 元/股是 2025 年案例中最高水平之一。