*ST仁东 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|
| 股票简称 | *ST仁东 |
| 股票代码 | 002647 |
| 公司全称 | 仁东控股股份有限公司 |
| 上市板块 | 深主板 |
| 所属行业 | 第三方支付/数字经济 |
| 所在地 | 广东 |
| 实际控制人（重整前） | 待补充 |
| 实际控制人（重整后） | 待补充 |
重整背景与困境
困境成因
仁东控股的困境源于前期资本运作失控和主业空心化。公司历史上曾因股价剧烈波动被称为「A股第一庄股」，股价崩盘后，其高杠杆运作模式积累的巨大风险彻底暴露。一方面，公司历史遗留问题众多，涉及大量诉讼、担保和或有负债，导致其负债累累，净资产被严重侵蚀。
另一方面，虽然公司拥有稀缺的第三方支付牌照这一核心资产，但其他业务板块协同性差、盈利能力弱，无法为公司提供稳定的现金流支持。在失去融资能力后，公司迅速陷入流动性枯竭、资不抵债的局面，无法清偿到期债务，核心牌照价值面临因主体公司破产清算而灭失的风险。在此背景下，通过破产重整剥离债务、引入有实力的投资人成为保住核心牌照、实现公司再生的唯一出路。
重整前财务状况
| 指标 | 2023-12-31 | 2024-09-30（重整前基准） |
|---|
| 总资产 | 44.28亿元 | 48.49亿元 |
| 总负债 | 43.13亿元 | 47.38亿元 |
| 归母净资产 | 0.60亿元 | 0.54亿元 |
| 资产负债率 | 97.40% | 97.72% |
| 营业收入 | 18.00亿元 | 9.33亿元 |
| 归母净利润 | -2.15亿元 | -1.43亿元 |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|
| 被债权人申请重整及预重整 | 2024-05-08 |
| 法院同意公司预重整 | 2024-05-25 |
| 法院裁定受理重整 | 2024-12-31 |
| 披露重整计划草案 | 2025-01-24 |
| 重整投资人限售股上市流通 | 2026-03-17 |
债权调整方案
债权分类
普通债权清偿方案
出资人权益调整
重整投资人
| 投资人 | 性质 | 角色 |
|---|
| 中信资本 | 国企（中信集团旗下） | 产业投资人 |
| 广州资产 | 广州市属国企 | 战略投资人 |
- 入股价格：1.30元/股
- 合计受让：1.15亿股，支付约1.50亿元
经营方案
- 重整前主业：第三方支付
- 保留业务：第三方支付主营业务及核心子公司
- 剥离业务：天津仁东信息技术、浙江仁东新材料等低效资产
- 增量业务：聚焦第三方支付，参与数据要素价值，赋能数字经济。适时置入算力相关全产业链等质地优良资产
重整后效果
财务恢复
| 指标 | 重整前（2024-09-30） | 重整后（2025-12-31） |
|---|
| 总资产 | 48.49亿 | 55.06亿 |
| 总负债 | 47.38亿 | 49.00亿 |
| 归母净资产 | 0.54亿 | 5.62亿 |
| 资产负债率 | 97.72% | 88.99% |
| 营业收入 | 9.33亿（前三季度） | 8.23亿（全年） |
| 归母净利润 | -1.43亿（前三季度） | 3.60亿（全年） |
相关链接
参考文件
案例特点与创新总结
仁东控股的重整是化解「庄股」崩盘后遗留风险的典型案例。第一，国资主导化解重大金融风险：核心亮点在于引入中信资本和广州资产等强大国资背景的投资人，主导化解了前「庄股」遗留的巨大风险，通过市场化重整手段，有效维护了金融市场稳定和中小投资者利益，体现了国资在关键时刻的担当。第二，精准保全核心牌照价值：重整方案的目标非常明确，即保住稀缺的第三方支付牌照。通过剥离低效资产、解决历史债务，使核心业务得以轻装上阵，避免了核心无形资产的灭失。第三，高效率的预重整与重整衔接：从2024年5月启动预重整到年底法院受理，再到次年初出台草案，整个过程衔接紧密、节奏明快，通过预重整阶段的充分沟通和博弈，为正式重整程序的快速推进创造了条件。第四，兼顾效率与公平的债权方案：方案对普通债权以300万元为界，区分小额现金全额清偿和大额以股抵债，既保障了小额债权人的利益，提高了方案通过率，也使大额债权人能够分享公司重整再生后的发展红利，平衡了各方诉求。以股抵债价格 15.00 元/股是 2025 年案例中最高的抵债价格之一，反映了债权人对牌照价值的高度认可。