*ST索菱 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|
| 股票简称 | *ST索菱 |
| 股票代码 | 002766 |
| 公司全称 | 深圳市索菱实业股份有限公司 |
| 上市板块 | 深主板 |
| 所属行业 | 汽车电子 |
| 所在地 | 广东深圳 |
| 实际控制人（重整前） | 肖行亦（已失去控制权） |
| 实际控制人（重整后） | 唐和控股实际控制人 |
重整背景与困境
困境成因
索菱实业主营汽车智能车载信息终端及相关产品的研发、生产与销售。公司陷入困境的核心原因在于财务造假东窗事发后引发的连锁危机。2019 年，证监会查明公司 2016-2017 年年度报告存在虚增营业收入、虚增利润等严重财务造假行为，公司被实施行政处罚并被实施退市风险警示。财务造假曝光后，公司信用体系崩塌，银行抽贷、供应商断供、客户流失，经营陷入严重困境。同时，原控股股东肖行亦存在大额资金占用和违规担保行为。截至 2021 年中期，公司总负债约 30.58 亿元，归母净资产为-9.21 亿元。全资子公司广东索菱电子科技有限公司同样面临严重债务问题，母子公司债务交织。
重整前财务状况
| 指标 | 2020年末 | 2021年中（重整前基准） |
|---|
| 总资产 | 22.23亿元 | 21.39亿元 |
| 总负债 | 31.84亿元 | 30.58亿元 |
| 归母净资产 | -10.38亿元 | -9.21亿元 |
| 资产负债率 | 143.26% | 142.97% |
| 营业收入 | 10.26亿元 | 4.50亿元 |
| 归母净利润 | -13.04亿元 | -1.89亿元 |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|
| 法院裁定受理重整 | 2021-11-26 |
| 管理人指定 | 2021-11-29 |
| 投资协议签署 | 2021-12-08 |
| 重整计划获法院裁定批准（含子公司） | 2021-12-27 |
| 重整计划执行完毕 | 2022-05-31 |
债权调整方案
债权分类
有财产担保债权
以担保财产评估价值为限优先受偿。
职工债权与税款债权
以现金方式全额清偿。
普通债权
设置小额现金清偿门槛，超过部分以股抵债。
出资人权益调整
- 资本公积转增股票：每10股转增10股（转增后总股本约 8.435 亿股）
- 转增股票用途：用于引入重整投资人受让、抵偿债务等；联合投资人合计条件性受让 1.8 亿股
重整投资人
| 投资人 | 性质 | 入股安排 |
|---|
| 唐和控股 | 民营企业（汽车电子产业资源） | 受让约1.3亿股，出资约3.185亿元 |
| 投资人 | 性质 | 入股安排 |
|---|
| 深圳市高新投集团有限公司 | 国资（深圳市属国企） | 与唐和控股组成联合投资人，合计出资约4.41亿元 |
控制权变更
变更。重整完成后，唐和控股成为公司控股股东。
经营方案
- 核心战略：保留并聚焦汽车电子核心主业，借助投资人产业资源推动业务重组和治理改善
- 主业聚焦：保留汽车智能车载信息终端核心业务，剥离低效资产
- 产业资源注入：借助唐和控股的汽车电子产业资源
- 子公司债务化解：同步解决全资子公司广东索菱电子科技有限公司的债务问题
- 治理重建：重建公司内部控制体系和财务管理制度
重整后效果
财务恢复
| 指标 | 重整前（2021年中） | 重整完成年（2021年末） | 2023年末 | 2025年末 |
|---|
| 总资产 | 21.39亿 | 13.78亿 | 12.81亿 | — |
| 总负债 | 30.58亿 | 7.34亿 | 5.78亿 | — |
| 归母净资产 | -9.21亿 | 6.45亿 | 7.05亿 | — |
| 资产负债率 | 142.97% | 53.26% | 45.07% | 18.41% |
| 营业收入 | 4.50亿 | 7.62亿 | 12.60亿 | 7.36亿 |
| 归母净利润 | -1.89亿 | -6.70亿 | 0.33亿 | -0.55亿 |
相关链接
参考文件
- 公开公告 + 锦天城 2021 年度报告 + 上市公司 2021-12 重整计划公告 + 2022-06 执行完毕裁定
案例特点与创新总结
*ST索菱重整是因财务造假引发信用崩塌、最终通过破产重整实现「信用重建」的典型案例。第一，「财务造假→信用崩塌→破产重整」的完整链条：公司因 2016-2017 年财务造假被证监会处罚后，银行抽贷、供应商断供、客户流失，形成了从信用危机到经营危机再到债务危机的恶性循环，最终不得不通过司法重整来重建信用体系。第二，采用了「产业投资人 + 国资财务投资人」的联合投资模式：唐和控股提供产业资源和经营管理能力，深圳市高新投集团作为国资背景的财务投资人提供资金支持和信用背书，两者优势互补，合计出资约 4.41 亿元。第三，母子公司协调重整：将上市公司与全资子公司广东索菱电子科技有限公司一并纳入重整程序，统筹解决母子公司交织的债务问题。第四，重整后经营恢复效果显著：公司在汽车电子领域持续深耕，受益于新能源汽车行业的高速发展，2023-2024 年营收实现快速增长，2024 年末资产负债率进一步降至 30.35%，财务结构持续优化，是 2021 年同批次"造假型"重整中恢复较好的代表（与 ST雅博_002323 形成对照）。