*ST海龙 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票简称（重整时） | *ST海龙 |
| 股票简称（当前） | 海龙股份（推断未大幅改名） |
| 简称变迁链 | 山东海龙 → Ｇ海龙 → 山东海龙 → ST海龙 → *ST海龙 |
| 股票代码 | 000677 |
| 公司全称 | 山东海龙股份有限公司 |
| 上市板块 | 深市主板 |
| 所属行业 | 化纤（**粘胶纤维 + 帘帆布**） |
| 所在地 | 山东潍坊 |
| 实际控制人（重整前） | 山东国资体系（推断） |
| 实际控制人（重整后） | 通过公开遴选确定的重组方 |
重整背景与困境
困境成因
山东海龙是粘胶纤维行业大型企业，因主业不突出 + 过度多元化扩张（投资众多非主业子公司）导致资源分散、债务沉重，最终资不抵债。普通债权清偿率仅 40%，反映公司资产不足以全额清偿。
重整前财务状况
| 指标 | 2011 年 | 2012 年末（重整完成后） |
|---|---|---|
| 总资产 | 38.13 亿元 | 10.60 亿元（-72%） |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|---|
| **法院裁定受理公司司法重整** | **2012-05-21** |
| 法院裁定受理控股子公司重整 | 2012-09-17 |
| **重整计划获法院裁定批准**（含子公司博莱特） | **2012-12-15** |
债权调整方案
债权分类
普通债权清偿方案
普通债权按债权金额 5 万元为界分层清偿：
- 5 万元（含）以下部分：一次性现金全额清偿
- 超过 5 万元部分：清偿比例 40%，现金或第三方代偿
5 万元小额门槛属 A 股早期较低水平。
出资人权益调整
采用股份让渡模式（非资本公积转增 — A 股早期罕见）：原股东按一定比例向重整投资人让渡所持股票。控股股东变更
通过股份让渡完成重组方入主。
重整投资人
产业投资人
| 投资人名称 | 引入方式 |
|---|---|
| 通过公开遴选确定的重组方 | 产业投资人 |
财务投资人
债权银行通过提供后续经营所需贷款的方式扮演 财务投资人 角色。
控股股东变更
详见上节。
经营方案
- 资产与业务调整：清理并剥离 15 家非主业子公司的股权投资及应收款项
- 聚焦主业：粘胶纤维和帘帆布主业，通过技术改造实施产业升级
- 执行期限：六个月
重整后效果
总资产从 38.13 亿元降至 10.60 亿元（-72%），是 A 股早期资产剥离较彻底的案例之一。
相关链接
参考文件
- 巨潮信息披露：山东海龙公告全文检索
- 关于法院受理公司重整事宜的公告（2012-05-21）
- 关于法院受理控股子公司重整事宜的公告（2012-09-17）
- 博莱特批准重整计划裁定（2012-12-15）
案例特点与创新总结
ST海龙重整是 A 股 2012 年化纤行业（粘胶纤维）大型企业重整的代表案例。第一，股份让渡模式：采用股份让渡而非资本公积转增，是 A 股早期权益调整模式中的少数派（与同期 ST宏盛、ST九发 等共同构成早期"让渡派"案例）。第二，清理 15 家非主业子公司：剥离非主业子公司数量在 2012 年案例中较多，反映过度多元化是公司困境的核心原因。第三，银行作为财务投资人：债权银行通过提供后续经营所需贷款的方式扮演财务投资人角色，是 A 股早期"银行 + 重整"协同模式的代表。第四，40% 清偿率 + 5 万小额门槛：A 股早期化纤行业重整的典型清偿水平。第五，主业聚焦不改名：与同期 ST九发（→瑞茂通）、ST宏盛（→宇通重工）等改名跨界案例不同，海龙股份保持化纤主业，是"主业重塑型"重整代表。