📋 案例 已执行完毕

*ST锦化（000818）破产重整案例

2010 化工 深市主板 已执行完毕 改名航锦科技 公开竞买入主 军工电子

*ST锦化 破产重整案例

基本信息

项目内容
股票简称（重整时）*ST锦化
股票简称（当前 2026）**航锦科技**（重整后业务延伸军工电子）
简称变迁链锦化氯碱 → \*ST锦化 → 航锦科技
股票代码000818
公司全称（重整时）锦化化工集团氯碱股份有限公司
上市板块深市主板
所属行业化工（氯碱）→ 重整后**化工 + 军工电子**
所在地辽宁葫芦岛
实际控制人（重整后）通过公开竞买股份确定的新控股股东 → 后续延伸军工电子方向

重整背景与困境

困境成因

锦化化工集团氯碱是辽宁葫芦岛地区老牌氯碱化工企业，因行业周期性下行 + 历史包袱沉重陷入资不抵债。普通债权大额部分清偿率仅 5%（A 股早期最低之一）。重整后改名"航锦科技"，业务延伸至军工电子。

重整前财务状况

指标2009 年2010 年末
营业收入23.47 亿元—

重整时间线

节点日期
**重整计划获法院批准****2010-08-03**
**重整计划执行完毕****2011-06-23**
**撤销 \*ST****2011-09-29**
**改名「航锦科技」**后续年份

债权调整方案

债权分类

普通债权清偿方案

差异化现金清偿：

  • 9 万元（含）以下：100% 现金清偿
  • 超过 9 万元部分：5% 比例现金清偿（分两期支付 + 支付利息）

5% 大额清偿率 + 9 万小额门槛属 A 股早期较低水平。

出资人权益调整

  • 转增比例：每 10 股转增 10 股（1:1 高比例）

控股股东变更

重整后：通过公开竞买程序确定的新控股股东 → 后续延伸军工电子方向。

重整投资人

产业投资人

通过公开竞买程序确定的重组方。

财务投资人

不适用。

控股股东变更

详见上节。

经营方案

  • 处置部分转增股份变现
  • 加强内部控制降低成本
  • 新控股股东提供流动资金 + 设备改造资金
  • 后续业务延伸军工电子（航锦科技）

重整后效果

阶段时间
撤销 \*ST2011-09-29
改名「航锦科技」后续年份

相关链接

参考文件

案例特点与创新总结

ST锦化重整是 A 股 2010 年"小额全清 + 大额 5% 极低清偿 + 改名转型军工电子" 的代表案例。第一，5% 大额清偿率 — A 股早期最低之一：与同期 ST金城（5%）并列 A 股早期破产重整最低大额清偿率，反映氯碱化工主业可变现资产极度有限。第二，分两期 + 计息支付：清偿款分两期支付 + 支付利息，是 A 股早期罕见的"长展期 + 利息保障"创新设计。第三，1:1 高比例转增 + 公开竞买入主：每 10 股转增 10 股 + 通过公开竞买确定新控股股东，是 A 股早期"高转增 + 市场化竞买"组合。第四，改名"航锦科技"延伸军工电子：重整后从化工业务延伸军工电子方向，是 A 股早期"化工壳 + 军工概念"转型代表。第五，清算组担任管理人：管理人由"锦化氯碱清算组"担任，反映地方政府主导大型国企债务危机化解的典型模式。