*ST雅博 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|
| 股票简称 | *ST雅博 |
| 股票代码 | 002323 |
| 公司全称 | 山东雅博科技股份有限公司 |
| 上市板块 | 深主板 |
| 所属行业 | 金属屋面围护 / 光伏建筑一体化（BIPV） |
| 所在地 | 山东枣庄 |
| 实际控制人（重整前） | 无实际控制人（原控制人已失去控制权） |
| 实际控制人（重整后） | 山东泉兴科技有限公司实际控制人 |
重整背景与困境
困境成因
雅博科技的前身为「雅百特」，公司陷入困境的根源在于震惊市场的跨国财务造假丑闻。2017 年，证监会查明公司 2015-2016 年通过虚构海外工程项目、伪造工程合同和验收报告等手段，虚增营业收入约 5.8 亿元、虚增利润约 2.6 亿元，造假手段涉及巴基斯坦、新加坡等多个国家，性质极其恶劣。公司因此被证监会顶格处罚，原控制人被移送司法机关。财务造假曝光后，公司面临大量虚假陈述民事赔偿诉讼，形成巨额预计债权。同时，公司信用体系彻底崩塌，银行抽贷、业务萎缩，经营陷入停滞。截至 2021 年中期，公司总负债约 13.71 亿元，归母净资产为-5.59 亿元。公司同时面临子公司山东雅百特的债务危机。
重整前财务状况
| 指标 | 2020年末 | 2021年中（重整前基准） |
|---|
| 总资产 | 14.56亿元 | 14.12亿元 |
| 总负债 | 14.28亿元 | 13.71亿元 |
| 归母净资产 | 0.28亿元 | -5.59亿元 |
| 资产负债率 | 98.08% | 97.10% |
| 营业收入 | 3.06亿元 | 1.86亿元 |
| 归母净利润 | -3.79亿元 | -1.26亿元 |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|
| 法院裁定受理重整 | 2021-04-25（4月29日移送市中区法院审理） |
| 第一次债权人会议 | 2021-06-19 |
| 第二次债权人会议（表决通过重整计划草案） | 2021-09-29 |
| 重整计划获法院裁定批准 | 2021-09-30 |
| 重整计划执行完毕 | 2022-02-16 |
债权调整方案
债权分类
职工债权
以现金方式全额清偿。
普通债权（含虚假陈述预计债权）
- 50万元以下：现金全额清偿
- 50万元以上：以股抵债，抵债价格 5.80元/股（每100元债权约换 17.24 股），清偿比例 100%
出资人权益调整
重整投资人
| 投资人 | 性质 | 入股安排 |
|---|
| 山东泉兴科技有限公司 | 民营企业（金属制品/新能源领域） | 受让转增股票，成为公司控股股东 |
控制权变更
变更。重整完成后，泉兴科技成为公司控股股东，公司主营业务转型为金属屋面围护及光伏建筑一体化（BIPV）。
经营方案
- 核心战略：聚焦金属屋面围护及光伏建筑一体化（BIPV），向新基建及智能信息化转型
- BIPV业务：发展光伏建筑一体化业务，将光伏发电与金属屋面围护系统深度融合
- 金属屋面围护：深耕金属屋面围护系统的设计、制造与安装
- 新基建转型：向新基建及智能信息化方向延伸
- 子公司债务化解：同步协调化解子公司山东雅百特的债务危机
重整后效果
财务恢复
| 指标 | 重整前（2021年中） | 重整完成年（2021年末） | 2022年末 | 2025年末 |
|---|
| 总资产 | 14.12亿 | 9.99亿 | 11.66亿 | 9.30亿 |
| 总负债 | 13.71亿 | 3.62亿 | 5.00亿 | 7.28亿 |
| 归母净资产 | -5.59亿 | 6.37亿 | 6.66亿 | 2.03亿 |
| 资产负债率 | 97.10% | 36.22% | 42.88% | 78.28% |
| 营业收入 | 1.86亿 | 1.25亿 | 7.00亿 | 2.93亿 |
| 归母净利润 | -1.26亿 | -9.85亿 | 0.32亿 | -1.78亿 |
相关链接
参考文件
- 2021 上市公司破产重整核心数据表（序号 16）
案例特点与创新总结
*ST雅博重整是因跨国财务造假丑闻导致信用崩塌、通过破产重整实现产业重生的极具警示意义的案例。第一，「造假→处罚→重整→转型」的完整演进路径：公司因 2015-2016 年虚增营收约 5.8 亿元的跨国财务造假行为被证监会顶格处罚，随后面临巨额虚假陈述民事赔偿诉讼，形成的预计债权被纳入重整债权分类统一处理，为处理类似造假企业的投资者赔偿问题提供了司法实践参考（与同年 ST康美_600518 形成对照）。第二，转增比例高达每10股转增 18.44 股，反映了公司资不抵债程度较深，需要大幅调整出资人权益以满足债务清偿和引入投资人的需求。第三，实现了从「造假壳公司」到实体产业的转型重生：引入泉兴科技后公司转型金属屋面围护及 BIPV 业务，切入了光伏建筑一体化这一新兴赛道。第四，母子公司协调化解债务，同步处理子公司山东雅百特的债务问题。重整后公司虽在 2022 年短暂实现盈利，但中长期经营面临较大压力（2025 年再度大额亏损），反映出「造假企业」即使通过重整重生，其品牌信誉和客户信任的重建仍是一个漫长的过程，与 ST索菱_002766 同类「造假型重整」中恢复较稳定的案例形成对照。