*ST华闻 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票简称（重整时） | *ST华闻 |
| 股票简称（当前 2026-05） | **ST华闻**（2026-05-08 撤销 *ST 后留 ST） |
| 简称变迁链 | 燃气股份 → 闽燃气 → 燃气股份 → 华闻传媒 → \*ST华闻 → ST华闻 |
| 股票代码 | 000793 |
| 公司全称 | 华闻传媒投资集团股份有限公司 |
| 上市板块 | 深市主板 |
| 所属行业 | 新闻出版 / 传媒投资（综合型传媒） |
| 所在地 | 海南海口 |
| 实际控制人（重整前） | 民营 / 多元股东（无单一实控） |
| 实际控制人（重整后） | **海南省人民政府国有资产监督管理委员会** |
重整背景与困境
困境成因
华闻传媒为综合型传媒投资上市公司，旗下涉及报刊出版、广告营销、影视娱乐、互联网传媒等板块。核心困境是历史并购扩张遗留的商誉减值与债务包袱：
重整前财务状况
| 指标 | 2022 年 | 2023 年 | 2024 年末（重整受理前） |
|---|---|---|---|
| 总资产 | — | 32.97 亿元 | 24.98 亿元 |
| 营业收入 | 5.80 亿元 | 5.67 亿元 | 3.36 亿元 |
数据来源：公司 2024 年年度报告（巨潮）。总资产从 2023 年 32.97 亿元下滑至 2024 年末 24.98 亿元，营收持续萎缩（2 年累计降 42%），反映传统主业与历史商誉双向收缩。
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|---|
| 三亚科利投资有限公司向海口中院申请重整 | 2024-10-21 |
| **预重整启动**（持续约 16 个月） | 2024-10 至 2026-02 |
| 与产业投资人海南国资联合体签署重整投资协议 | 2025-05 |
| 18 家财务投资人遴选完成并签约 | 2025-11 |
| **法院裁定受理正式重整** | **2026-02-26** |
| 巨潮公告法院受理 + 叠加退市风险警示 | 2026-02-27 |
| 股票被叠加退市风险警示，简称变更为 \*ST 华闻 | 2026-03-02 |
| 重整计划草案披露 | 2026-04（下旬） |
| 第二次债权人会议表决通过重整计划 | 2026-04-28 |
| **海口中院裁定批准重整计划，终止重整程序** | **2026-04-29** |
| 巨潮公告重整计划获批 | 2026-04-30 |
| **公司申请撤销 \*ST**（继续被实施 ST 其他风险警示） | **2026-05-08** |
| 撤销 \*ST 进展公告 | 2026-05-29 |
| 重整计划执行完毕 | 待执行（投资款支付 / 转增除权 / 债权清偿 / 股权过户登记） |
债权调整方案
待重整计划草案细则全文披露后补全债权分类（有财产担保债权 / 职工债权 / 税款债权 / 普通债权 等）。
债权分类
清偿安排
- 重整投资人合计支付 22.56 亿元（详见下方「重整投资人」段）作为清偿资金主要来源
- 清偿方式预计为「现金 + 以股抵债 + 信托受益权」组合（含 中信信托与外贸信托 等参与的 信托计划）
- 具体清偿比例待公告细则
出资人权益调整
通过 资本公积转增股票 引入重整投资人：
- 合计转增 16.93 亿股 用于：
- 18 家财投受让 11.93 亿股（约 1.38 元/股折算入股）
- 原股东持股相应稀释，控股权变更至海南国资体系
控股股东变更
重整前：民营 / 多元股东（无单一实控） 重整后：海南国资联合体 → 海南省人民政府国有资产监督管理委员会 为实际控制人重整投资人
产业投资人
| 投资人 | 性质 | 入股安排 |
|---|---|---|
| **海南联合资产管理有限公司** | 国资 / 海南省国资委体系 | 与海南省国有资本运营组成联合体 |
| **海南省国有资本运营有限公司** | 国资 / 海南省国资委体系 | 同上 |
- 联合体合计投入 6.10 亿元，受让转增股票 5 亿股（约 1.22 元/股）
- 战略定位：以海南省国资委资源整合为锚，重塑公司主业方向（不排除向大文化 / 大传媒 / 文旅板块导流）
财务投资人
| 数量 | 投资规模 | 受让转增股票 | 入股价 | 代表机构 |
|---|---|---|---|---|
| **18 家** | 16.46 亿元 | 11.93 亿股 | 约 1.38 元/股 | 中信信托与外贸信托、新余大硕等 |
控股股东变更
详见上节「出资人权益调整 → 控股股东变更」。
经营方案
待重整计划细则全文披露：
- 保留业务：传统传媒主业（报刊 / 广告 / 影视等）选择性保留
- 剥离业务：低效或历史遗留商誉过大的子公司有序处置
- 转型方向：海南国资体系赋能下向大文化 / 大传媒 / 文旅板块导流的可能性
重整后效果
财务恢复
待重整计划执行完毕后追踪 2026 年度业绩与商誉减值消化情况。
摘帽进程
| 阶段 | 时间 | 说明 |
|---|---|---|
| 重整计划获法院裁定批准 | 2026-04-29 | 海口中院 |
| 申请撤销 \*ST | 2026-05-08 | 撤销退市风险警示，继续被实施 ST 其他风险警示 |
| 撤销 \*ST 进展公告 | 2026-05-29 | — |
| 摘 ST 帽 | 待后续 | 须满足撤销其他风险警示条件 |
股东户数变化
| 报告期 | 户数 | 环比 |
|---|---|---|
| 2026-03-20 | 52,737 | -1.09% |
| 2026-03-31 | 52,700 | -0.07% |
| 2026-04-10 | 53,183 | +0.92% |
| 2026-04-20 | 54,871 | +3.17% |
| 2026-04-30 | 54,082 | -1.44% |
| 2026-05-20 | 55,320 | +2.29% |
重整批准（2026-04-29）前后散户户数小幅波动后净增约 4.9%，反映市场对国资入主后的预期分化但整体偏积极。
业绩承诺履行
重整计划尚未执行完毕，业绩承诺细则待完整披露后跟踪。
相关链接
参考文件
- 2024-10-21 公告：三亚科利投资有限公司向海口中院申请对公司重整
- 2026-02-27 公告：《关于法院裁定受理公司重整及公司股票交易将被叠加实施退市风险警示暨公司股票停复牌的公告》
- 2026-04-30 公告：《关于公司重整计划获得法院裁定批准的公告》
- 2026-05-08 公告：《关于申请撤销部分其他风险警示暨继续被实施其他风险警示及退市风险警示的公告》
- 2026-05-29 公告：撤销 \*ST 进展公告
- 巨潮信息披露：ST华闻公告全文检索
案例特点与创新总结
ST华闻 重整是 A 股 2026 年「海南国资战略入主 + 双产投联合体 + 大规模财投阵容」代表案例。第一，海南省国资委直接入主上市公司平台：通过海南联合资产管理 + 海南省国有资本运营双产投联合体，实际控制人变更为海南省国资委，是 2024-2026 年地方国资整合本省 A 股上市公司平台的标志性案例之一。第二，18 家财务投资人 + 中信外贸信托加持：财投阵容 18 家投入 16.46 亿元，包含 中信信托与外贸信托 作为大型信托机构参与，反映 2024 年后"大型信托嵌入财投联合体"已成主流模式。第三，预重整周期长达 16 个月：从 2024-10-21 被申请到 2026-02-26 法院正式受理，预重整周期异常长，反映传媒类公司债权人结构复杂 + 地方国资介入需深度协商的现实。第四，合计 22.56 亿元投资规模 + 16.93 亿股转增：产投与财投合计支付 22.56 亿元、受让转增股票 16.93 亿股，是 2026 年迄今投资规模较大的案例之一。第五，重整与摘帽节奏紧凑：2026-04-29 批准 → 2026-05-08 申请撤销 *ST（仅 9 天），是近年节奏最快的"批准 → 申请摘帽"组合之一。第六，传媒类壳资源价值的样本：本案与同期文化传媒类重整案例（如 *ST文投 / *ST新联）共同构成 A 股"传媒板块通过重整 + 国资入主实现产业重塑"的案例集群，对后续地方传媒类资产整合具有方法论参考价值。