*ST实达 破产重整案例

基本信息

重整背景与困境

困境成因

实达集团曾是福建省知名的信息技术企业，主营业务涵盖计算机外设、物联网安防等领域。公司陷入困境的核心原因在于多元化经营失败与巨额债务的恶性循环。公司前期通过大规模举债进行多元化扩张，涉足金融、房地产等非主业领域，但投资回报远不及预期，反而形成了巨额的财务费用负担。同时，公司存在大额违规担保和资金占用问题。核心业务方面，传统计算机外设业务面临行业下行压力，物联网安防业务虽有发展但规模有限。截至2021年中期，公司总负债约33.93亿元，归母净资产为-13.64亿元，资产负债率远超100%，已严重资不抵债。

重整前财务状况

重整时间线

债权调整方案

债权分类

• 有财产担保债权
• 职工债权、税款债权
• 普通债权（含小额普通债权）

有财产担保债权

以担保财产评估价值为限优先受偿。

职工债权与税款债权

以现金方式全额清偿。

普通债权

• 35万元以下（含）：全额现金清偿
• 超过35万元：按 31% 比例现金清偿，剩余部分予以豁免
• 特点：全部采用现金清偿方式，未涉及以股抵债

出资人权益调整

• 资本公积转增股票：每10股转增25股
• 转增股票用途：用于引入重整投资人受让及抵偿相关费用

重整投资人

产业投资人

财务投资人

衢州东昆科技服务中心（有限合伙）等 11 名投资人组成的联合体。

控制权变更

经营方案

• 核心战略：保留并发展物联网周界安防核心业务，依托新控股股东注入大数据领域优质资产
• 主业深耕：保留物联网周界安防业务
• 资产注入：重整投资人承诺择机注入大数据领域优质资产
• 资产优化：保留实达大厦等核心资产，剥离非保留资产
• 治理改善：借助国资股东的规范治理经验

重整后效果

财务恢复

相关链接

• 2021年度报告_总览 — 年度分析
• 预重整 — 重整路径
• 资本公积转增股票 — 出资人权益调整
• 小额普通债权 — 债权分类

参考文件

• 2021上市公司破产重整核心数据表（序号 3）

案例特点与创新总结

*ST实达重整是老牌信息技术企业因多元化失败陷入债务危机、通过国资入主实现重生的典型案例。第一，成功引入福建省级国资平台作为产业投资人：福建省大数据有限公司的入主不仅解决了公司的资金困境，更为公司带来了大数据领域的战略资源和发展方向。第二，全现金清偿普通债权的方案设计——未使用以股抵债方式，小额债权人（35万以下）获得全额清偿，大额债权人按 31% 比例现金清偿，方案简洁高效，减少了债权人持股后的二级市场抛压，是 ST瑞德_600666 之外另一个采用全现金清偿模式的代表案例。第三，预重整阶段充分发挥了作用：从 2021 年 3 月启动预重整到 12 月执行完毕，预重整期间完成了投资人招募、方案设计等核心工作，正式重整仅用约 1 个月即完成。第四，资本公积转增股票比例高达每10股转增 25 股，为引入投资人和清偿债务提供了充足的股票资源。重整后公司虽然经营仍面临挑战（2025 年再度亏损），但债务包袱已卸除，为后续发展奠定了基础。