*ST榕泰 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|
| 股票简称 | *ST榕泰（已更名「大位科技」） |
| 股票代码 | 600589 |
| 公司全称 | 广东榕泰实业股份有限公司 |
| 上市板块 | 上交所主板 |
| 所属行业 | 信息技术服务业（互联网数据服务） |
| 所在地 | 广东揭阳 |
| 实际控制人（重整前） | 杨启昭 |
| 实际控制人（重整后） | 吴境 |
重整背景与困境
困境成因
*ST榕泰的困境是财务造假被揭穿后，公司内外信誉崩塌，叠加经营不善导致的系统性危机。公司长期存在严重的财务造假行为，虚增利润、隐瞒关联交易，最终被监管机构立案调查并处以重罚，导致公司信誉扫地，融资渠道完全断绝。财务造假的曝光也揭示了公司内部治理的混乱和主营业务的空心化问题。其原有的化工业务盈利能力弱，而转型投入的IDC（互联网数据中心）业务也未能形成有效的利润支撑，反而因前期投入巨大而加重了资金负担。在失去外部融资能力后，公司现金流迅速枯竭，无法偿还到期债务，也无力维持正常经营。最终，公司净资产为负，持续经营能力存在重大不确定性，被实施退市风险警示，只能通过破产重整这一司法手段，实现与历史问题的彻底切割。
重整前财务状况
| 指标 | 2021年末 | 2022年末（重整前基准） |
|---|
| 总资产 | 18.56亿元 | 11.10亿元 |
| 总负债 | 17.81亿元 | 17.79亿元 |
| 归母净资产 | 0.73亿元 | -6.73亿元 |
| 资产负债率 | 95.96% | 160.31% |
| 营业收入 | 7.80亿元 | 4.21亿元 |
| 归母净利润 | -7.19亿元 | -7.45亿元 |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|
| 法院启动预重整 | 2023年9月6日 |
| 法院裁定受理重整 | 2023年11月24日 |
| 重整计划获法院裁定批准 | 2023年12月26日 |
| 重整计划执行完毕 | 2023年12月30日 |
债权调整方案
债权分类
有财产担保债权
在担保财产清算价值范围内，以现金方式一次性全额清偿。
职工债权、社保债权与税款债权
均以现金方式100%全额清偿。
普通债权
- 小额普通债权：≤100万元的部分，以现金方式全额清偿（此门槛为2023年同类案例中最高之一）
- 大额普通债权：采用「现金+以股抵债+应收账款分配」的创新组合方式清偿。每100元债权可获得38元现金，同时按比例分得抵债股票（抵债价格7.9元/股）和特定应收账款的未来回收权益
出资人权益调整
- 资本公积转增股票：每10股转增11股，共计转增774,436,609股
- 转增股票用途：部分用于引入重整投资人，部分用于抵偿公司债务
重整投资人
| 投资人 | 性质 | 受让价格 |
|---|
| 北京城市智算信息产业合伙企业（有限合伙） | 专注于算力、数据中心、大数据及云计算业务 | 1.30元/股 |
| 北京华著科技有限公司 | 联合体伙伴 | 1.30元/股 |
| 投资人 | 受让价格 |
|---|
| 广东粤财资产管理有限公司 | 1.65元/股 |
| 深圳市招商平安资产管理有限责任公司 | 1.65元/股 |
| 其他共17家机构 | 1.65元/股 |
控制权变更
变更。重整前实际控制人为杨启昭，重整后城市智算受让约15.56%股权成为控股股东，实际控制人变更为吴境。
经营方案
- 核心战略：剥离原有化工业务，彻底转型为以数据中心（IDC）和算力服务为核心的数字新基建运营商，并更名为「大位科技」
- 聚焦IDC与算力主业：运营和拓展张北、汕头等地数据中心项目，向算力租赁、云计算服务等延伸
- 把握「东数西算」战略机遇：依托张北数据中心位于国家算力枢纽节点的区位优势
- 引入专业化运营团队：借助新控股股东城市智算在算力行业的专业能力
- 资本与产业协同：通过资本运作整合算力产业链资源
重整后效果
财务恢复
| 指标 | 重整前（2022年末） | 重整完成年（2023年末） | 最新年度（2024年Q3） |
|---|
| 总资产 | 11.10亿 | 19.59亿 | 17.87亿 |
| 总负债 | 17.79亿 | 13.31亿 | 11.77亿 |
| 归母净资产 | -6.73亿 | 6.25亿 | 6.06亿 |
| 资产负债率 | 160.31% | 67.94% | 65.89% |
| 营业收入 | 4.21亿 | 3.67亿 | 3.06亿 |
| 归母净利润 | -7.45亿 | 0.83亿 | -0.28亿 |
相关链接
参考文件
案例特点与创新总结
*ST榕泰的重整是因财务造假而陷入绝境的公司，通过司法重整实现「金蝉脱壳」并彻底转型新兴战略产业的经典案例。第一，「重整+转型」一步到位：本案最大亮点在于将债务重组与产业转型紧密结合。引入的产业投资人城市智算是算力领域的专业玩家，其入主目的并非简单地维持原有业务，而是主导公司向算力服务这一高成长性领域进行彻底转型。公司随即更名为「大位科技」，从名称到战略都与过去彻底切割。第二，债权清偿方式的务实创新：在处理大额普通债权时，方案采用「现金+以股抵债+分配特定应收账款」的复合模式。其中「分配应收账款」是极具创新性的尝试，将部分账龄长、回收不确定性大的应收账款的未来受偿权直接分配给债权人，相当于一种「或有清偿」，提高账面清偿率的同时减轻新公司追偿负担。第三，高门槛的小额普通债权保护方案：方案设定了高达100万元的小额债权现金全额清偿门槛，这一高标准在所有重整案例中都极为罕见。在公司因财务造假信誉破产的背景下，这种对中小债权人的优待对稳定供应链、维护社会关系起到了至关重要的作用。第四，受理至执行完毕仅约 1 个月（2023-11-24 至 2023-12-30），是 2023 年节奏最快的案例之一，体现了预重整制度的效率优势。