*ST钛白 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票简称（重整时） | *ST钛白 |
| 股票简称（当前 2026） | **钛能化学**（推断改名 — 待人工核对实际简称） |
| 简称变迁链 | 中核钛白 → ST钛白 → *ST钛白 → 中核钛白（重整后实际未大幅改名，**当前简称仍为「中核钛白」**） |
| 股票代码 | 002145 |
| 公司全称 | 中核华原钛白股份有限公司 |
| 上市板块 | 深市主板 |
| 所属行业 | 化工（**钛白粉**生产） |
| 所在地 | 甘肃嘉峪关 |
| 实际控制人（重整后） | 李建锋等金星钛白股东 |
重整背景与困境
困境成因
中核钛白是国内主要钛白粉生产企业之一，因经营不善 + 行业周期性波动 + 自身债务负担沉重，2011 年底被法院受理破产重整。引入金星钛白股东李建锋等作为产业投资人，采用"承债式资产收购"创新模式化解危机。
重整前财务状况
| 指标 | 2010 年 | 2011 年 | 2012 年末（重整完成后） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | — | 5.78 亿元 | 5.21 亿元 |
| 总资产 | 3.50 亿元 | 4.19 亿元 | 4.40 亿元 |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|---|
| 被法院受理破产重整 | **2011-12-02** |
| **重整计划获法院裁定批准** | **2012-08-02** |
| **重整计划执行完毕** | **2012-12-26** |
债权调整方案
债权分类
普通债权清偿方案
采用现金清偿方式（A 股早期罕见，无以股抵债）：- 普通债权综合受偿率：41.69%
- 小额债权：由投资人额外提供资金提升至 70% 受偿率
出资人权益调整
采用股份转让模式（非资本公积转增）。控股股东变更
重整后：李建锋等金星钛白股东（承债式资产收购）。重整投资人
产业投资人
| 投资人 | 身份 |
|---|---|
| 李建锋 | 金星钛白股东 |
| 陈富强 | 金星钛白股东 |
| 胡建龙 | 金星钛白股东 |
财务投资人
- 武汉九洲弘羊投资有限公司
- 武汉普瑞斯置业有限公司
控股股东变更
详见上节。
经营方案
- 资产处置：变卖处置非经营所需部分资产
- 产业升级：引入金星钛白作为重组方，实施钛白粉扩产改造项目
- 资产注入：重组方承诺注入资产评估值不低于 5 亿元
- 执行期限：四个月
重整后效果
重整后中核钛白成为国内钛白粉行业代表企业之一，金星钛白系入主后实施钛白粉扩产改造，业务持续聚焦钛白粉主业。
相关链接
参考文件
- 巨潮信息披露：中核钛白公告全文检索
- 被法院受理破产重整的公告（2011-12-02）
- 关于法院批准重整计划的公告（2012-08-02）
- 北京市中伦（深圳）律师事务所关于公司重整计划执行完毕及重整程序已终结的法律意见书（2012-12-26）
案例特点与创新总结
ST钛白重整是 A 股 2012 年"承债式资产收购"创新模式的代表案例。第一，承债式资产收购 — A 股早期罕见模式：与主流"转增 + 抵债"或"让渡 + 重组"模式不同，采用承债式收购模式，普通债权直接通过现金按比例清偿（41.69%），避免以股抵债带来的股价波动。第二，小额债权 70% 受偿率 — 同期较高：投资人额外提供资金提升小额债权受偿率至 70%，是 2012 年案例中较高水平。第三，股份转让模式：采用股份转让而非资本公积转增，为后续股权结构重组提供更直接路径。第四，金星钛白同业整合：金星钛白股东李建锋等作为产业投资人，是钛白粉行业同业整合的典型案例（与跨界投资人形成对照）。第五，主业聚焦扩产：经营方案明确钛白粉扩产改造项目 + 5 亿元资产注入承诺，是"主业升级 + 同业龙头入主"的稳健重整模式，与同期 ST金顶（→ 氧化钙）、ST海龙（→ 粘胶纤维聚焦）等主业重塑案例并列。