*ST景峰 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票简称 | *ST景峰 |
| 股票代码 | 000908 |
| 公司全称 | 湖南景峰医药股份有限公司 |
| 上市板块 | 深主板 |
| 所属行业 | 医药制造（化学药 + 中药注射剂 + 原料药） |
| 所在地 | 湖南（长沙 / 总部） |
| 实际控制人（重整前） | 叶湘武（2024-07-01 辞任董事长 / 董事 / 总裁） |
| 实际控制人（重整后） | 待补充（石药控股集团牵头联合体共同控制；具体认定以权益变动报告书为准） |
| 受理法院 | 湖南省常德市中级人民法院 |
| 管理人 | 北京中伦律师事务所 |
| 申请人 | 债权人申请 |
重整背景与困境
困境成因
景峰医药系 2009 年借壳"天一科技"上市的湘股医药企业，2014 年完成原泵业资产剥离 + 注入景峰药业后，开启"自有产品 + 外延并购"的扩张周期，最终在 2018-2024 年陷入跨界并购后遗症叠加单品种风险的复合困境：
重整前财务状况
| 指标 | 2022 年末 | 2023 年末 | 2024 年末（重整前基准） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 8.41 亿元（待核） | 6.57 亿元 | 待补充 |
| 归母净利润 | -1.22 亿元（同比 -75.54% 倒推） | -2.15 亿元 | 待补充 |
| 归母净资产 | 待补充 | **-X 亿元（已为负）** | 待补充 |
| 资产负债率 | 待补充 | 待补充（>100%） | 待补充 |
| 总资产 / 总负债 | 待补充 | 待补充 | 待补充 |
| 经营现金流 | 1.23 亿元（待核） | 0.35 亿元（同比 -71.55%） | 待补充 |
注：2023 年末归母净资产为负是触发退市风险警示的核心节点；5 年累计亏损超 23 亿元由方达律所 2025 年度报告确认。
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|---|
| "16 景峰 01"债券实质违约（应付 2.95 亿本金） | 2024-07-01 |
| 实控人叶湘武辞任董事长 / 董事 / 总裁 | 2024-07-01 |
| 法院启动预重整 | 2024-07-02 |
| 公司股票被实施退市风险警示，简称变更为 *ST 景峰 | 2025（待补充确切日期） |
| 预重整阶段招募投资人，确定石药控股集团为牵头方 | 2025 年中 |
| 法院裁定受理重整、指定北京中伦律师事务所为管理人 | 2025-10-21 |
| 债权申报截止 | 2025-11-23 |
| 与 16 家重整投资人（石药控股牵头）签署《重整投资协议》及补充协议 | 2026-01-09 |
| 重整计划（草案）披露 | 2026-01-16 |
| **法院裁定批准重整计划** | **2026-02-03** |
| 收到全体重整投资人 20.61 亿元投资款 | 2026-02-06 |
| 资本公积转增完成、控股股东 / 实际控制人变更登记 | 2026-02 下旬 |
| **法院裁定终结重整程序、重整计划执行完毕** | **2026-03-17** |
债权调整方案
债权分类
有财产担保债权
在担保财产评估值范围内优先受偿，超出部分作为普通债权清偿。具体清偿方式与现金 / 留债比例待补充。
普通债权
普通债权以"小额现金一次性清偿 + 大额现金 + 转增股票 + 信托受益权份额"组合方式清偿，具体每 100 元清偿数额、阈值（小额上限）与信托受益权份额比例待 2026-01-16 重整计划全文核实。
「16 景峰 01」债券债权
作为公司债券债权单列保护，参照普通债权清偿安排执行；债券持有人由债券受托管理人代表参加债权人会议。
出资人权益调整
资本公积转增股票
以重整计划批准时总股本 879,774,351 股（约 8.80 亿股）为基数，按 每 10 股转增 10 股（1:1）的比例实施资本公积转增股票，共转增 879,774,351 股（约 8.80 亿股），转增后总股本由 8.80 亿股扩大至 1,759,548,702 股（约 17.60 亿股）。
转增股票全部由 16 家重整投资人现金认购（不向原股东派发），合计支付投资款 20.61 亿元，平均价 2.34 元/股。
控股股东变更
- 变更前：控股股东 / 实际控制人为叶湘武（持股结构以最近一期权益变动报告书为准）
- 变更后：控股股东变更为 石药控股集团（牵头联合体），实际控制人变更安排以权益变动报告书 / 简式权益变动报告书披露为准
重整投资人
产业投资人
| 投资人 | 性质 | 入股安排 |
|---|---|---|
| 石药控股集团（牵头） | 央企背景大型医药集团 | 以 **1.88 元/股** 受让转增股，担任牵头方主导经营整合；具体股数 / 投资金额 / 占重整后总股本比例 / 锁仓期待补充 |
石药系国内头部医药央企背景集团（H 股母公司石药集团 1093.HK），以化学药、生物药、中药与现代中药为主线，本次入股将与景峰存量化学药 / 中药注射剂业务形成产品线 + 渠道协同。
财务投资人
合计 15 家财务投资人参与本次重整投资，入股价格高于产业投资人（用以平衡产业投资人控股权诉求 + 财务投资人风险溢价），加权后全体重整投资人平均价 2.34 元/股，合计投资款 20.61 亿元。具体名单与各自股数待补充（详见公告 2026-001）。
控制权变更
详见上文「出资人权益调整 → 控股股东变更」。
经营方案
- 保留主业：化学药 + 中药注射剂 + 原料药三大板块；剥离亏损 / 非核心子公司
- 石药协同：依托石药控股集团的研发管线、生产工艺、销售渠道与商业网络，对景峰原有产品做工艺优化 / 渠道嫁接；引入新品种丰富 SKU
- 治理重塑：原董监高退出，由石药系派驻管理团队，重建内控、合规与采购体系
- 历史债务出清：通过转增股票 + 信托受益权 + 现金组合一次性化解历史债务，形成轻装资产负债表
重整后效果
财务恢复
待补充（重整计划于 2026-03-17 执行完毕，财务恢复需 2026 年中报 / 年报披露后再行更新）。
摘帽进程
待补充（依《股票上市规则》，撤销退市风险警示需满足净利润为正、净资产为正、营业收入合规、审计意见标准无保留等条件；预计 2026 年报披露后申请）。
业绩承诺履行
待补充（石药控股入股是否带有业绩承诺，以投资协议补充协议 / 后续公告为准）。
相关链接
- 预重整 / 重整投资人 / 产业投资人 / 财务投资人
- 资本公积转增股票 / 资本公积
- 有财产担保债权 / 职工债权 / 税款债权 / 小额普通债权 / 普通债权 / 关联债权 / 暂缓确认债权 / 预计债权 / 未申报债权
- 信托受益权 / 留债清偿
- 控股股东变更
- 湖南
参考文件
- 公告 2025-056《关于 2024 年年报问询函回复的公告》（2025-06-13）：新浪
- 公告 2025-076《关于公司重整债权申报通知及召开债权人会议的公告》（2025-10-23）：深交所
- 公告 2026-001《关于与重整投资人签署重整投资协议及补充协议的公告》（2026-01-10）：cninfo
- 公告 2026-012《关于收到重整投资人全部重整投资款的公告》（2026-02-07）：证券时报
- 公告《重整计划》全文：新浪
- 公告 2026-023《关于公司重整计划执行完毕的公告》（2026-03-17）：cninfo