*ST东洋 破产重整案例
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|
| 股票简称 | *ST东洋 |
| 股票代码 | 002086 |
| 公司全称 | 山东东方海洋科技股份有限公司 |
| 上市板块 | 深主板 |
| 所属行业 | 农、林、牧、渔业（水产养殖/加工） |
| 所在地 | 山东烟台 |
| 实际控制人（重整前） | 车轼 |
| 实际控制人（重整后） | 中国五矿集团有限公司 |
重整背景与困境
困境成因
*ST东洋的困境主要源于前期非理性扩张与主业经营不善的双重打击。公司原主营业务为水产养殖与加工，但为寻求多元化发展，曾大举跨界进入医疗大健康领域，收购了包括精准医疗公司在内的多项资产，但这并未带来预期的协同效应和利润增长，反而因整合不力、商誉高企埋下了巨大隐患。同时，公司传统水产养殖业务近年来面临市场波动、成本上升以及环保压力增大的挑战，盈利能力持续下滑，未能为转型提供稳定的现金流支持。更为严重的是，公司在扩张过程中积累了巨额债务，尤其是在金融去杠杆的宏观背景下，融资渠道收紧，导致公司资金链断裂，爆发流动性危机。连续多年的亏损使得公司净资产为负，股票被实施退市风险警示，公司已丧失依靠自身力量摆脱困境的能力，最终不得不通过破产重整来化解债务危机，实现重生。
重整前财务状况
| 指标 | 2021年末 | 2022年末（重整前基准） |
|---|
| 总资产 | 26.54亿元 | 20.02亿元 |
| 总负债 | 22.32亿元 | 31.56亿元 |
| 归母净资产 | 4.10亿元 | -11.68亿元 |
| 资产负债率 | 84.10% | 157.64% |
| 营业收入 | 3.89亿元 | 6.29亿元 |
| 归母净利润 | -10.03亿元 | -15.85亿元 |
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|
| 法院启动预重整 | 2022年9月2日 |
| 法院裁定受理重整 | 2023年11月24日 |
| 重整计划获法院裁定批准 | 2023年12月19日 |
| 重整计划执行完毕 | 2023年12月30日 |
债权调整方案
债权分类
有财产担保债权
在担保财产评估价值范围内100%清偿。其中60%在重整计划批准后三个月内现金清偿，剩余40%分两年（2024年和2025年）每年各清偿20%。
职工债权与税款债权
均以现金一次性全额清偿。
普通债权
- 小额普通债权：≤10万元的部分现金全额清偿
- 大额普通债权：>10万元的部分采用「现金清偿+以股抵债」组合，现金清偿8%，剩余92%以转增股票抵偿，以股抵债价格为12.00元/股（即每100元债权约8.33股）
出资人权益调整
- 资本公积转增股票：每10股转增15.90股，共计转增约1,199,444,182股
- 转增股票用途：部分用于引入重整投资人，部分用于抵偿公司债务
- 原控股股东及其关联方让渡其应得的转增股份，用于提高全体债权人的清偿率
重整投资人
| 投资人 | 性质 | 入股安排 |
|---|
| 五矿金通股权投资基金管理有限公司 | 中国五矿集团旗下私募基金管理平台 | 联合体牵头方，重整后成为公司控股股东 |
| 投资人 |
|---|
| 烟台市正大城市建设发展有限公司 |
| 深圳前海国元基金管理有限公司等 |
控制权变更
变更。重整前实际控制人为车轼，重整完成后五矿金通成为控股股东，实际控制人变更为国务院国资委控制的中国五矿集团有限公司。
经营方案
- 核心战略：依托新控股股东五矿集团的强大资源，聚焦并做强做优海洋产业与医疗大健康两大主业，实现双轮驱动发展
- 巩固并升级海洋产业：优化水产养殖与加工业务，借助五矿集团的全球网络拓展国内外市场渠道
- 大力发展医疗大健康：整合现有医疗健康资产，聚焦体外诊断等高潜力领域，注入优质资产
- 优化公司治理：建立现代企业管理制度，加强内控与风险管理
- 资本运作与产业协同：借助资本市场平台，围绕两大主业进行产业并购与资源整合
重整后效果
财务恢复
| 指标 | 重整前（2022年末） | 重整完成年（2023年末） | 最新年度（2024年Q3） |
|---|
| 总资产 | 20.02亿 | 27.08亿 | 19.50亿 |
| 总负债 | 31.56亿 | 10.81亿 | 3.94亿 |
| 归母净资产 | -11.68亿 | 16.17亿 | 15.48亿 |
| 资产负债率 | 157.64% | 39.92% | 20.21% |
| 营业收入 | 6.29亿 | 4.37亿 | 2.48亿 |
| 归母净利润 | -15.85亿 | 17.50亿 | -0.70亿 |
相关链接
参考文件
案例特点与创新总结
*ST东洋案例是大型央企通过破产重整平台实现对困境民企产业整合的典型范例。其核心在于引入了具备强大产业背景和资本实力的战略投资人——五矿金通。第一，「产业赋能式」重整：与单纯财务重组不同，本案以产业逻辑驱动，五矿金通的进入旨在将*ST东洋纳入其大健康和资源开发战略版图，承诺注入优质资产，将公司打造成海洋经济与医疗大健康领域的旗舰平台，实现了重整从「救助」走向「发展」的跨越。第二，府院联动下的高效预重整：本案通过预重整程序在司法重整前充分协调各方利害关系人，基本锁定方案核心，大幅缩短重整周期，实现平稳过渡。第三，国资入主与民企基因结合：重整后公司由民营企业转变为央企控股，央企的信用背书与民营企业的市场化机制活力形成优势互补，为后续双轮驱动发展奠定基础。第四，「产业投资人+财务投资人」协同运作模式既解决了燃眉之急的资金问题，又为长远发展注入了产业动能。