*ST启环（000826）破产重整进展
备注：股票简称已由"启迪环境"变更为"\*ST启环"（W20 周报修正，公告口径显示为 \*ST启环）。本板块投资人遴选竞争最激烈样本——35 家投资人（联合体计 1 家）报名。临时管理人为公司清算组（A 股清算组担任临管的少数样本）。截至 2026-02-11 公司答投关回应仍在尽调与遴选阶段。
基本信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 股票简称 | *ST启环（原"启迪环境"） |
| 股票代码 | 000826 |
| 公司全称 | 启迪环境科技发展股份有限公司 |
| 上市板块 | 深市主板 |
| 所属行业 | 生态保护（环卫 / 固废综合利用 / PPP 项目运营） |
| 所在地 | 湖北（宜昌） |
| 受理法院 | 宜昌市中院 |
| 申请人 | 宁波兆泰能源装备有限公司（债权人） |
| 被申请时间 | 2025-09-23 |
| 受理 / 启动时间 | 2025-09-24（指定公司清算组为临时管理人） |
| 当前阶段 | 35 家报名后进入尽调与遴选阶段 |
| 实际控制人（重整前） | 待补充（启迪系 / 清华系背景） |
| 实际控制人（重整后） | 待遴选结果披露 |
重整背景与困境
困境成因
启迪环境前身为桑德环境，启迪系 / 清华系入主后扩张为大型环保平台。核心困境是 PPP 项目回款困难 + 启迪系流动性危机传导 + 行业景气下行：
重整前财务状况
| 指标 | 重整受理前 |
|---|---|
| 总资产 | 待补充 |
| 总负债 | 待补充 |
| 归母净资产 | 待补充 |
| 资产负债率 | 待补充 |
| 营业收入（年度） | 待补充 |
| 归母净利润 | 持续亏损（数值待 2024 / 2025 年报核对） |
财务数据待与公司最近披露的年报 / 季报口径核对回填。
重整时间线
| 节点 | 日期 |
|---|---|
| 被宁波兆泰能源装备申请破产重整 | 2025-09-23 |
| 宜昌市中院 决定预重整 + 指定公司清算组为临时管理人 | 2025-09-24 |
| 公开招募重整投资人公告（保证金 3000 万元） | 2025-09-27（公告编号 2025-062） |
| 预重整期间债权申报公告 | 2025-09-27（公告编号 2025-063） |
| 投资人报名截止 | 2025-10-28 17:00 |
| 35 家投资人完成报名 | 2025-10-29 |
| 招募重整投资人事项暨预重整进展公告 | 2025-10-31（公告编号 2025-070） |
| 公司答投关回应预重整推进、投资人遴选及尽调进展 | 2026-02-11 |
| 股票简称变更为"*ST启环" | 2026-05（W20 周报修正） |
| 与重整投资人签署投资协议 | 待补充 |
| 重整计划草案披露 | 待补充 |
| 债权人会议表决 | 待补充 |
| 重整计划获法院裁定批准 | 待补充 |
| 重整计划执行完毕 | 待补充 |
当前阶段与下一步
35 家报名后进入尽调与遴选阶段，2026-02 公司答投关确认"仍在推进中"。下一步关注：(1) 评审会确定中选投资人；(2) PPP 项目回款 / 历史关联交易的清理路径；(3) 启迪系是否仍参与重整后股权安排。
债权调整方案
待重整计划草案披露（债权分类、清偿比例、清偿方式 = 现金 / 留债 / 以股抵债 / 信托受益权）。
出资人权益调整
待重整计划草案披露（资本公积转增股票 比例、出资人让渡比例）。
控股股东变更
待遴选结果与重整计划草案披露。
重整投资人
产业投资人
| 招募要求 | 当前状态 |
|---|---|
| 报名保证金 3000 万元；报名截止 2025-10-28 | **35 家报名完成**（联合体计 1 家） |
成员名单暂未披露；进入尽调与遴选阶段。
财务投资人
待遴选结果披露。
控股股东变更
待遴选结果披露。
经营方案
预期保留环卫 / 固废综合利用主业，剥离回款困难的 PPP 项目存量；具体方案待重整计划草案。
重整后效果
重整计划尚未提交表决，重整后财务恢复 / 摘帽进程 / 业绩承诺履行情况均待后续季度跟踪。
风险提示
- 35 家报名 → 评审标准平衡难度大：竞争激烈下评审标准与各方利益需公正
- PPP 回款持续困难：环保行业系统性问题，重整后业务现金流恢复速度直接影响重整后效果
- 启迪系历史关联交易：母公司流动性危机 / 资金占用历史问题清理是重整方案的关键变量
- 清算组担任临管：与社会化管理人相比，独立性需在程序中持续接受监督
相关链接
参考文件
- 启迪环境 2025-09-24 公告：《关于被债权人申请重整及预重整的提示性公告》（公告编号 2025-059）
- 启迪环境 2025-09-27 公告：《关于公开招募重整投资人的公告》（公告编号 2025-062）
- 启迪环境 2025-09-27 公告：《关于公司预重整期间债权申报的公告》（公告编号 2025-063）
- 启迪环境 2025-10-31 公告：《关于招募重整投资人事项暨公司预重整进展的公告》（公告编号 2025-070）
- 启迪环境 2026-02-11 投资者关系答问
- 公开报道：35 家投资人报名、股票简称变更为 *ST启环（巨潮 / 上海证券报 / 新浪财经 / W20 周度复盘 2026-05-16 等）